Cours au moment de la réalisation de l’analyse : environ 90.40 euros
MÊME CATEGORIE QU’ESSILOR : LA QUALITE SE PAIE CHER
Air Liquide, c’est « la valeur du petit porteur » (36% du capital), un must qui le vaut bien tant la gestion de l’entreprise a toujours été « parfaite », ne mettant jamais de côté son actionnariat de « petits privés » (voir les distributions régulières d’actions gratuites) : celui qui l’a toujours gardé en portefeuille n’a pas à s’en plaindre. En outre, les investisseurs institutionnels étrangers possèdent 40% du capital et constituent aussi une base de solidité dans la structure capitalistique de l’entreprise.
La valorisation est un peu moins excessive que le titre Essilor, mais le résultat net est également un peu en dessous : 10.80% en 2010 (contre 20% de plus chez Essilor) – le dividende et de régulières attributions d’actions gratuites rendent également la valeur attractive au plan du rendement (3% environ pour un prix d’achat à 86E maximum).
Par contre, la répartition du chiffres d’affaires est mieux ventilée que chez Essilor, avec plus de 20% en zone Asie – même si l’Occident demeure prépondérant (57% en Europe+Amérique du Nord), une forte récession en Occident plomberait moins Air Liquide.
Conclusion : au plus cher, je rachèterai la ligne de base du PEA à 86 euros, même si « j’espère secrètement » un gros trou d’air du marché en 2012 avec « lâcher-prise » y compris sur les « belles valeurs » – j’aviserai donc en fonction du contexte, sachant que j’ai réalisé 53% de profit sur un poids de 2.5% du global : même si je rachetai à 86E, mon prix de revient réel me permettrait d’en remettre une couche, mais uniquement sur une opportunité de type « krach boursier généralisé ». Air Liquide est une solide valeur de fond de portefeuille, à travailler régulièrement et à conserver tranquillement ensuite : c’est ce genre de compartiment défensif qui permet de stabiliser la valorisation d’un portefeuille, de lui permettre de mieux naviguer que l’indice même si on se contente de conserver les positions (« buy and hold » = j’achète et je garde, à l’ancienne – j’entends dire que le long terme en bourse, c’est terminé – je pense que rien n’a changé au contraire, la spéculation et la volatilité sont plus tranchantes, les cycles économiques plus courts, mais au fond, une « daube » se transforme rarement en or, et inversement).
13h15 : retour au temps réel – l’objectif 3008/3010 a été rejoint et a joué son role de résistance – les opérateurs reviennent vers les fameux 3000 points en attendant les ordres en provenance des Etats-Unis – le DOW CFD a échoué à l’netrée de la résistance 11875/11885 et s’échange actuellement vers 11840 – on fera attention en cas de passage sous les 11790 points – en attendant, la pré-disposition demeure haussière en intraday.
Prochain RDV 16h00 au plus tard, en fonction de l’évolution des prix – suivi « light » pendant convalescence et vacances scolaires en famille au coin du feu – PEA, rappel : aucun ordre en cours, j’en reparlerai si on devait repartir à la baisse, vers les 2940 points.
