Cours au moment de la réalisation de l’analyse : environ 52 euros
UNE BELLE VALEUR, MAIS QUI SE PAIE 20 FOIS LES RESULTATS
Ce qui est beau et solide est cher, c’est le cas d’Essilor : le décor est donc planté avec une prime de risque faible pour cette entreprise qui est valorisée presque 3 fois son chiffre d’affaires 2010 et 20 fois le résultat net ! Mais le niveau de marge (16% pour l’exploitation et plus de 12% en net) peut justifier le cours de bourse du moment. Toutefois, pour rentrer sur cette entreprise à caractère défensif, j’attendrai un repli éventuel vers les 39/40 euros.
La répartition des ventes est concentrée dans les pays développés (UE 40% et USA 42%), ce qui implique un éventuel ralentissement qui correspondrait notamment à l’austérité en Europe, qui pourrait inciter le consommateur à diminuer ses frais médicaux.
En terme de dividende, c’est en dessous des 4% recherchés sur le PEA, même sur la base d’un prix de revient égal à 40 euros (0.92/40=2.3%).
Conclusion : à mon sens, une valeur défensive à acheter sur repli, j’en reparlerai en cas de descente vers les 40 euros en 2012 ou 2013.
Prochain RDV dans le courant de l’après-midi, en fonction de l’évolution du marché – pour le moment, c’est l’option 1 qui est valide pour la fin de l’année (voir article d’hier soir) – pas de changement après le passage au dessus des PPj (CAC40 2975 nouveau support), la résistance se trouve à 3008/3010 (R1j et plus haut d’hier) – à NY, 11875/11885 constitue l’objectif-résistance le plus proche.
Rappel : suivi « light » durant ma convalescence et les vacances scolaires.
